En janvier dernier, Sapienta Gestion lançait, avec l’appui de la recherche de Thierry Crovetto (TC Stratégie Financière), le fonds Hypatia Alternative Dynamique (FR001400DYV9, SRI 3), une version offensive de Sapienta Absolu créé en mai 2022 (14 M€ d’encours, SRI 2).
« Les clients finaux sont averses aux pertes et supportent mal les chutes de valorisation; et la volatilité est, pour eux, une notion confuse, précise Cyrille Pichot de Cayeux, directeur général de Sapienta Gestion. Ils attendent de leur gérant qu’il délivre de la performance dans toutes les conditions de marché. C’est pourquoi nous avons créé Hypatia Alternative Dynamique qui vise à délivrer une performance comparable à celle des actions, de l’ordre de 7 à 8 % par an sur un horizon d’investissement plus long que Sapienta Absolu et avec un drawdown limité. Lors de notre back-test réalisé sur trois ans, la stratégie a délivré une performance annualisée d’environ 16 % sur trois ans, avec un drawdown limité à 3,4 % en mars 2020. » Dès lors, le gérant associe différentes stratégies de performance absolue:long-short Equity (market neutral ou non), long-short sur les commodities, CTA, event driven, fonds global macro ou encore arbitrage de convertibles. L’objectif est de limiter l’exposition aux marchés actions du fonds, avec un beta compris entre-20 et + 50 % en associant des stratégies décorrélées (environ 0,15 de corrélation). « Par rapport à Sapienta Absolu, dont le beta est proche de 5 %, le fonds est concentré sur dix à vingt fonds, avec une poche de fonds long-short qui est prépondérante à environ 50 % actuellement. L’exposition au marché est la résultante des positions des stratégies sélectionnées qui peuvent tantôt être portées par les marchés, tantôt totalement se désensibiliser, mais aussi des choix que nous opérons. Par exemple, lorsque les marchés sont directionnels, nous augmentons notre part de CTA qui sont des fonds de suivi des tendances », explique Michel Dinet, président de la société de gestion.
La plupart des fonds sont inaccessibles dans l’assurance-vie française. On retrouve des gérants, tels que Seahawk Investments, Theam, Candriam, Graham ou encore Cooper Creek Partners. Aucun fonds ne peut représenter plus de 15 % des actifs et 10 % du budget de risque.
