Tikehau European Sovereignty Fund, tel est le nom du nouveau fonds actions géré par Tikehau Capital qui investit sur les entreprises liées aux enjeux de la souveraineté européenne.

Pour expliquer le lancement du fonds thématique Tikehau European Sovereignty Fund (LU2737748660), Raphaël Thuin, directeur des stratégies de marchés de capitaux de Tikehau Capital, confie que « Les épisodes de la présidence Trump, de la crise sanitaire et de la guerre en Ukraine ont mis la lumière sur la fébrilité et les faiblesses de l’Europe face aux grands acteurs internationaux qui n’ont pas toujours une approche bienveillante envers elle. Pour y remédier, différents plans d’investissement publics et privés ont été lancés ces derniers mois. Dès lors, la nécessité pour l’Europe de retrouver sa souveraineté dans certains domaines stratégiques nous est apparue comme une mégatendance source de performance à long terme pour les investisseurs, qu’ils soient particuliers ou institutionnels ». Parmi ces grands plans de déploiement de capitaux privés et publics, Raphaël Thuin cite notamment :
- le Repower EU pour le développement des énergies renouvelables et la réduction de la consommation énergétique (300 milliards d’euros d’ici 2027) ;
- l’Invest EU Fund dans les domaines du digital et des infrastructures (372 milliards d’euros);-ou encore l’EU Chips Act sur la technologie et l’innovation, qui vise notamment à multiplier par deux la production de semi-conducteurs en Europe (actuellement 10 % de la production mondiale; 43 milliards d’euros).

Activités stratégiques
Cette thématique de la souveraineté est appréciée de deux façons par Tikehau Capital avec :
- d’un côté l’autonomie, c’est-à-dire la réduction de la dépendance aux économies extérieures dans des domaines stratégiques ;
- et de l’autre côté, la résilience, c’est-à-dire la réappropriation de certains savoir-faire et d’expertises disparus, avec la globalisation et l’optimisation des chaînes de valeur.
Par ailleurs, différents domaines d’activité ont été identifiés pour ce fonds éligible au PEA. Par exemple, il s’agit de la défense, de la santé ( « La chaîne de valeur a été totalement exportée », rappelle Raphaël Thuin), de l’autonomie industrielle, de la compétitivité digitale ou encore des infrastructures au sens large. « L’Europe ne manque pas de grands champions, comme Dassault ou Thalès dans le domaine de la défense, parmi lesquels les dépenses devraient quasiment doubler, ASML dans la Tech, ou encore Novo Nordisk et BioMérieux dans le secteur de la santé. »

Une majorité de large caps, leaders dans leur secteur
Au final, le portefeuille sera constitué d’une quarantaine de valeurs, issues du stock-picking des gérants, avec un poids défini selon leur qualité et leur niveau de valorisation. Ces derniers mettent l’accent sur les entreprises disposant de bonnes marges, de fortes barrières à l’entrée, peu endettées, au bon management… « Nous sommes également vigilants sur la valorisation des titres, même si la qualité a un prix », note Raphaël Thuin.
Actuellement, le fonds se compose en majorité de grandes capitalisations, principalement dans les secteurs de l’industrie, de la Tech et de la santé. D’un point de vue géographique, les valeurs françaises à hauteur de 30 % du fonds dominent.
« Tikehau Capital est tout à fait légitime pour lancer et gérer un tel fonds, estime Raphaël Thuin. Depuis vingt ans, nous investissons en Europe dans l’économie réelle, notamment dans des domaines, tels que la cybersécurité et la décarbonation. Nous avons su travailler aux côtés des gouvernements de pays européens, comme la France, l’Espagne et la Belgique, sur leurs plans de relance suite à la pandémie. Le moment est opportun pour investir car il s’agit d’une tendance en devenir. Par ailleurs, les actions européennes affichent une forte décote par rapport au marché américain avec une valorisation d’environ douze fois les bénéfices, contre vingt-et-un pour le marché américain. »