Spécialiste des Small Caps, Eiffel Investment Group propose un second fonds axé sur les valeurs de moyenne capitalisation avec une approche issue du capital-investissement et un focus sur les sociétés innovantes et tournées vers l’international.
Initialement positionné sur le marché du Private Equity, notam- ment via des FCPI, Alto Invest (intégré à Eiffel Investment Group en 2017) a lancé, il y a huit ans, le fonds Eiffel Nova Europe ISR, éligible au PEA-PME (article 8 SFDR). « L’objectif de ce fonds était de continuer à suivre nos participations qui, au gré de leur développement, s’introduisaient en Bourse », explique Emilie Da Silva, gérante du fonds depuis l’origine. Les encours d’Eiffel Nova Europe ISR ont atteint 150 millions d’euros d’encours, à fin 2021:ils ont augmenté en un an de 72 millions sous l’effet d’une collecte importante et d’une belle performance en 2021 (+ 33,65 % sur 2021 et + 166 % sur huit ans pour la part A, au 31 décembre 2021, contre respectivement 22,5 % et 127 % pour sa catégorie actions Europe petites et moyennes capitalisation »-source:Quantalys).
« Notre collecte s’explique par la qualité et la régularité de nos performances dans la durée, alors que les petites capitalisations, moins plébiscitées par les investisseurs depuis deux ans, ont drainé moins de flux l’an passé que les Large Caps et les fonds thématiques. Notre positionnement sur les valeurs européennes correspond également à la demande des conseillers en gestion de patrimoine pour leurs clients, alors que nos concurrents sont le plus souvent concentrés sur le marché français. »
Une méthodologie héritée du Private Equity
La société de gestion de gestion réalise son stock-picking à la manière d’un fonds de Private Equity, avec un biais sur les sociétés innovantes, et une faible rotation du portefeuille. L’équipe de gestion composée d’Emilie Da Silva et de Bastien Jallet sélectionne des valeurs opérant sur des marchés de niche, où les barrières à l’entrée sont élevées, et qui sont donc en capacité de fixer leurs prix et de préserver leurs marges. Les gérants s’appuient sur l’équipe d’investissement des fonds de Private Equity d’Eiffel Investment Group (soit une dizaine de personnes au total) qui opère sur toute l’Europe, ce qui permet d’identifier de nouveaux cas d’investissement ou de suivre les concurrents des valeurs en portefeuille. « Dans un marché très concurrentiel, notre stock-picking fait la différence. Nous privilégions les secteurs de croissance à long terme, notamment la santé (24 % de l’actif du fonds), le digital (39 %) et l’industrie innovante (15 %) ou les matériaux innovants (7 %) ». Le portefeuille est diversifié autour de quarante à cinquante lignes (plus de 50 % en dehors de la France), avec un poids d’environ 3 % maximum par titre.
Eiffel Nova Europe ISR a été le premier fonds de petites et moyennes capitalisations européennes à obtenir le label ISR en 2020. « Notre objectif est de proposer une gestion transparente et d’accompagner les entreprises dans l’amélioration de leurs pratiques dans la durée, via le dialogue du gérant avec le management et notre politique de vote. »
Accompagner la croissance des entreprises
Dans le même esprit, Eiffel Investment Group lance un fonds sur les entreprises de taille supérieure, Eiffel Nova Mid-Cap. Amorcé en juillet 2019, il a bénéficié d’un apport de 40 millions d’euros de capitaux, et sa distribution est désormais ouverte. Sa performance atteint + 26,03 % en 2021 et + 9,45 % en 2020, à comparer à +23,70 % en 2021 et –2,00 % en 2020 pour l’indice MSCI Europe Smid Cap. « Notre objectif est le même que lors du lancement d’Eiffel Nova Europe ISR:accompagner les entreprises que nous avions en portefeuille mais qui, en raison de leur croissance ou de leur taille, ne satisfont plus les critères d’éligibilité au PEA-PME requises pour Eiffel Nova Europe ISR. Depuis la création de ce dernier, beaucoup de valeurs, certaines que nous connaissons depuis quinze ans, sont sorties de notre champ d’action. Avec ce nouveau fonds, nous pouvons de nouveau accompagner leur croissance pour qu’elles deviennent peut-être les Large Caps de demain ». La philosophie de la sélection de valeur reste identique à celle du premier fonds:des sociétés innovantes, de croissance et présente à l’international. Pour les mois à venir, la gérante se veut positive quant au potentiel de performance des fonds. « Nous restons confiants sur la qualité des sociétés en portefeuille. La capacité intrinsèque des Small et Mid-Caps à surperformer reste valable car il s’agit de sociétés agiles. Le début d’année a été difficile pour les valeurs de croissance, mais les perspectives sont bonnes, même si les mois à venir s’annoncent volatils. Le discours des dirigeants est optimiste, ce qui correspond au contexte de redressement de l’économie mondiale ».
