Lazard Well-Being, tel est le nom du second fonds thématique de Lazard Frères Gestion, lancé en octobre dernier et d’ores et déjà doté de plus de 20 millions d’euros d’encours. Présentation de cette solution investie dans des valeurs de croissance à prix raisonnable.
Lazard Frères Gestion vient de compléter sa gamme de fonds actions d’une solution axée sur la thématique du bien-être, Lazard Well-Being (classifié article 8 SFDR, code ISIN : FR001400GLN6). Cogéré par Héloïse Rabasse et Stanislas Coquebert de Neuville, analystes-gérants spécialisés respectivement sur les télécoms et la santé pour l’une et sur les biens de consommation pour l’autre, ce fonds est investi sur les actions européennes, y compris situées hors de l’Union européenne (Suisse, Royaume-Uni, Norvège notamment).
Une tendance de fond en croissance structurelle
« Ce fonds est le deuxième fonds thématique de Lazard, aux côtés de Lazard Innovation. Lazard Well-Being se compose en majorité de valeurs de croissance à prix raisonnable (GARP) qui profitent de la dynamique liée à la thématique du bien-être. Ces titres sont actuellement quelque peu mis de côté par le marché, notamment les valeurs pharmaceutiques et les valeurs de consommation discrétionnaire, qui ont été négligées post-Covid et qui offrent actuellement un excellent potentiel de rebond », signale Stanislas Coquebert de Neuville.
« La croissance économique et l’enrichissement des ménages qui en découle alimentent l’économie du bien-être, renchérit Héloïse Rabasse. Ainsi, la part des dépenses consacrées au bien être (loisirs, santé, etc.) augmente avec le revenu. En effet, selon nos analyses, sur les vingt dernières années, la croissance des secteurs du luxe, du sport et de la santé est 1,5 à 1,8 fois plus rapide que celle du PIB. Ces multiples sont en expansion. »
Trois grandes sous-thématiques
Les analystes-gérants du fonds définissent le bienêtre comme « la santé physique, mentale et le confort matériel ». Ils ont identifié trois grandes sous-thématiques d’investissement :
- la santé avec les valeurs pharmaceutiques, les soins personnels ou encore les équipements médicaux ;
- la consommation discrétionnaire : les loisirs, le sport, le luxe, le voyage, les biens personnels ;
- le confort et le cadre de vie:alimentation, télécoms, amélioration de l’habitat. « Notre fonds se veut donc plus large que des fonds sectoriels sur la santé, l’alimentation ou encore l’économie du vieillissement de la population », observe Stanislas Coquebert de Neuville. L’univers d’investissement est composé de deux cents à trois cents titres. Au sein de cet univers, le fonds privilégie les valeurs d’une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’euros, avec aussi bien des très grandes capitalisations, comme Nestlé, L’Oréal ou Novo Nordisk, que de petites capitalisations, comme Virbac, ALK Abello ou Thule.
Si le portefeuille final est la résultante du stock-picking des gérants (de trente à cinquante lignes, quarante-trois actuellement, avec les plus grosses lignes représentant 5 % de son actif), ces derniers pilotent la pondération des trois sous-thématiques du fonds. Selon le cycle et les rotations sectorielles, certaines sous-thématiques peuvent être privilégiées, « comme c’est le cas actuellement du secteur de la santé qui présente des opportunités de valorisation, de croissance et de résistance aux chocs macro intéressantes », selon Héloïse Rabasse.
Lazard Well-Being FR001400GLN6
