En début d’année, Axiom Alternative Investments lançait un fonds long-short sur les valeurs bancaires, Axiom Long Short Equity. Plus récemment, la société élargissait sa gamme d’un fonds crédit sur les pays émergents, Axiom Emerging Markets Corporate Bonds.
Spécialiste des valeurs bancaires, Axiom Alternarive Investments poursuit son développement avec le lancement régulier de nouveaux produits. La société de gestion composée d’une trentaine de personnes dispose actuellement d’une bonne dynamique avec une collecte nette positive de plus de 125 millions d’euros sur les huit premiers mois de l’année et des encours qui atteignent 2,35 milliards d’euros.
Extraire l’alpha des gérants
En mars dernier, la société qui fête son quinzième anniversaire cette année lançait Axiom Long Short Equity (SRI 3, LU2706208332) pour répondre à la demande des investisseurs désireux de s’exposer au marché des actions bancaires avec une volatilité inférieure. Ce fonds s’appuie, pour sa partie acheteuse, sur le stock-picking du fonds long only Axiom European Banks Equity (SRI 6, LU1876459303). Ce dernier, qui délivre une performance de + 264,18 % sur cinq ans et + 34,56 % depuis le début de l’année (source : Quantalys au 5 septembre dernier), s’appuie actuellement sur trois thématiques essentielles :
- les valeurs qui bénéficient l’augmentation des taux et de leur niveau élevé. « Il s’agit ici de miser sur les valeurs qui captent de la marge sur les dépôts des clients, notamment les banques françaises », confie David Benamou, associé-gérant et directeur des investissements d’Axiom AI ;
- celles qui affichent un haut niveau de rendement, tant par leur dividende élevé que par leurs programmes de rachats d’actions. « La profitabilité des banques est revenue à la norme d’avant la crise de 2008. Les niveaux de capitalisation de certains établissements sont très élevés, et leurs fonds propres continuent d’augmenter. Si la moyenne de rendement du secteur est à 11 %, il existe une forte dispersion avec UBS à 8 % et Unicrédit à 15 % par exemple » ;
- et les commissions et crédit, afin de profiter des valeurs qui bénéficient de la reprise de la production de crédit et du retour des activités d’investissement. « Plus globalement, le secteur se porte bien : il a enregistré son dix-septième trimestre où les résultats ont été supérieurs au consensus des analystes », ajoute David Benamou. Pour la poche short du fonds, Axiom AI utilise principalement des futurs sur l’indice bancaire européen.
Du crédit sur les pays émergents
Plus récemment, la société de gestion élargissait son spectre d’intervention en lançant Axiom Emerging Markets Corporate Bonds (SRI 3, LU2821740573). Une sortie qui coïncide avec l’arrivée, au sein d’Axiom AI, d’une équipe de quatre personnes menées par Roland Vigne, l’un des fondateurs d’IVO Capital Partners. Ce nouveau fonds suit une stratégie qui vise à investir majoritairement dans des obligations émises par des sociétés de qualité basées dans les pays émergents, notamment en Amérique latine, tout en ayant une activité internationale, principalement libellée en devises fortes. Ces entreprises, bien que solides, offrent généralement un rendement supérieur à leur équivalent en Europe du fait de leur implantation dans des pays confrontés à des difficultés politiques ou économiques. « Ce fonds repose avant tout sur une approche bottom-up, tout en intégrant une dimension macroéconomique, avec pour objectif de constituer un portefeuille d’émetteurs dont la qualité de crédit intrinsèque dépasse celle du pays où ils sont basés », explique David Benamou. 
Il poursuit : « L’arrivée de cette équipe s’inscrit dans la stratégie de développement d’Axiom : tirer parti de son infrastructure robuste pour attirer des experts dans leur domaine d’investissement, encourager les synergies entre les équipes de gestion, le tout afin de proposer des produits performants à nos investisseurs ».
